Финансовые темы
1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 Рейтинг 4.00 (1 Голос)

Задания с решением по дисциплине «Финансовый рынок»

Задание 1

Определить ожидаемую норму доходности, если безрисковая ставка составляет 12,5%, премия за риск 8%, а β-коэффициент систематического риска равен 0,82. Сделайте выводы.

Решение:

Нg = RБ + β*σ ,

где: Нg – ожидаемая норма доходности, %;

RБ – безрисковая ставка (премия), %;

β – коэффициент систематического риска;

σ – ставка (премия) за риск, %.

Нg = 12,5+ 0,82*8 = 19,06 (%)

Таким образом, ожидаемая норма доходности составила 19,06%

Если β – коэффициент систематического риска больше 1, то риск увеличивается и наоборот. На ожидаемую норму доходности наибольшее влияние оказывает безрисковая ставка, увеличивая получаемое значение.

Задание 2

Ожидаемая норма доходности составляет 12%, безрисковая премия 3,6%, β-коэффициент систематического риска 1,0. Определить премию за риск. Сделайте выводы.

Решение:

Нg = RБ + β*σ ,

где: Нg – ожидаемая норма доходности, %;

RБ – безрисковая ставка (премия), %;

β – коэффициент систематического риска;

σ – ставка (премия) за риск, %.

σ = ;

σ = = 8,4 (%)

То есть, премия за риск составила 8,4%

Наибольшее влияние на премию за риск оказывает безрисковая ставка. Коэффициент систематического риска равен 1, таким образом риск достаточно велик.

Задание 3

Ожидаемая норма доходности составляет 13,8%, безрисковая премия 7,8%. Премия за риск 6%. Определить β-коэффициент систематического риска. Сделайте выводы.

Решение:

Нg = RБ + β*σ ,

где: Нg – ожидаемая норма доходности, %;

RБ – безрисковая ставка (премия), %;

β – коэффициент систематического риска;

σ – ставка (премия) за риск, %.

β = ;

β = = 1

0,01 – коэффициент пропорциональности.

Таким образом, β-коэффициент систематического риска составил 1, что является весьма высоким показателем. Наибольшее влияние оказала безрисковая ставка.

Задание 4

Курс доллара США равен 8,07 грн., безрисковая ставка на три месяца в национальной валюте 20%, а по доллару США она составляет 9%. Определить трехмесячный форвардный курс. Курс евро равен 11,63 грн., безрисковая ставка на три месяца в национальной валюте 26%, а в евро 13%. Определить форвардный курс. Сравнить выгодность этих двух операций и сделать выводы.

Решение:

где: F – форвардная цена валюты;

rn – ставка без риска по депозиту в национальной валюте;

rd - ставка без риска по депозиту в иностранной валюте;

t – период вложения средств на депозит.

Найдем трехмесячный форвардный курс:

С точки зрения доходности необходимо заключить договор при курсе доллара равном 8,07 грн. поскольку через три месяца форвардный курс составит 8,29 грн.

С точки зрения доходности необходимо заключить договор при курсе евро равном 11,63 грн. поскольку через три месяца форвардный курс составит 12,00 грн.

Операцию выгоднее заключить в евро, так как доходность больше, а риск меньше (безрисковая процентная ставка больше).

Задание 5

Выберите наилучший вариант вложения свободных финансовых ресурсов в акции на основе приведенных данных:

Показатели

Акция «А»

Акция «Б»

Акция «В»

1.Ожидаемая рентабельность инвестиций, %

25

20

19

2. Среднеквадратическое (стандартное) отклонение (σ А) рентабельности инвестиций

16

11

8

3. Коэффициент корреляции К (RA, RМ) между нормой доходности плановых инвестиций и средней нормой доходности по рынку в целом, %

0,90

0,80

0,77

4. Среднеквадратическое отклонение (σ М) рентабельности инвестиций на рынке в целом, %

11

11

11

5. Средняя доходность диверсифицированного портфеля на рынке капиталов (RМ), %

17

17

17

6. Безрисковая процентная ставка на рынке капиталов (i), %

5

5

5

Сделайте необходимые расчеты и пояснения. Обоснуйте свой выбор.

Решение:

βA = (σA*K(RA;RM)) / σM;

где: САРМ (RA) – ожидаемая (прогнозируемая) равновесная рентабельность инвестиций, %;

i – безрисковая ставка га рынке капиталов, %;

RM – средняя доходность диверсифицированного портфеля на рынке капиталов, %;

βA – коэффициент систематического риска, характерный для определенного вида актива;

σA – среднеквадратическое (стандартное) отклонение рентабельности инвестиций, %;

σM – среднеквадратическое отклонение рентабельности на рынке в целом, %;

K(RA;RM) – коэффициент корреляции между нормой доходности плановых инвестиций и средней нормой доходности по рынку в целом, %.

Ожидаемая равновесная рентабельность инвестиций согласно модели САРМ для акций «А» составит:

β = (16*0,9*0,01) / 0,11 = 1,31

САРМ (RА) = 5+(17-5)*1,31 = 20,72%

Для акций «Б»:

β = (11*0,8*0,01)/0,11 = 0,8

САРМ (RА) = 5+(17-5)*0,8 = 14,6%

Для акций «В»:

β = (8*0,77*0,01)/0,11 = 0,56

САРМ (RА) = 5+(17-5)* 0,56 = 11,72%

В соответствии с правилом принятия инвестиционных решений следует вложить средства в акции «В», так β – коэффициент систематического риска меньше, чем при вложении в другие виды акций. Но для получения большего дохода наилучшим вариантом вложения свободных финансовых ресурсов будет вложение в акции «А».

Задание 6

Гражданин Дубчик С. В. рассматривает два альтернативных варианта приобретения автомобиля. Стоимость автомобиля 100 тыс. грн. Первый вариант. Взять кредит в банке под 21% годовых сроком на 3 года с равными ежемесячными платежами, плюс разовая комиссия в размере 1,2% от стоимости автомобиля, плюс ежемесячная страховка в размере 0,4% стоимости автомобиля, плюс обязательное условие вложения собственных средств не менее 50% стоимости автомобиля. При выполнении указанных условий автомобиль может быть оформлен в залог банка и передан для пользования гр. Дубчику C. В.

Второй вариант накопить средства для приобретения такого автомобиля. Для этого воспользоваться депозитной программой одного из банков, где предлагается 17,5% годовых с ежемесячным начислением процентов и их капитализацией. При этом депозитная программа предусматривает ежемесячное пополнение на сумму до 8 тыс. грн. Гр. Дубчик на момент принятия решения имел 45 тыс. грн. Свободных средств. Ежемесячные доходы гр. Дубчика составляли 6,5 тыс. грн. На пополнение депозита и выплату кредита он может выделить ежемесячно 3 тыс. грн.

Определить какой из двух вариантов получения автомобиля более предпочтителен для гр. Дубчика С. В. Правильно ли поступит гр. Дубчик, если выберет первый вариант решения задачи? Какой срок понадобится гр. Дубчику для приобретения автомобиля, если он выберет второй вариант? Сможет ли гр. Дубчик своевременно погасить кредит? Сформулируйте необходимые выводы. При расчетах инфляцией можно пренебречь.

Решение:

Для простых процентов: FV = PV * (1+r)t

где: FV - будущая стоимость денег;

PV – первоначальная стоимость денег;

r – ставка начисления;

t – количество лет начисления.

Для сложных процентов: : FV = PV * (1+r / m)t*m

где: m – количество внутригодовых начислений.

Для первого варианта:

FV пр.= 55*(1+0,21)3 = 97,44 тыс. грн.

FV сл.= 55*(1+0,21/12)3*12 = 103,4 тыс. грн.

Ежемесячная страховка в размере 0,4% стоимости автомобиля, то есть 0,4 тыс. грн. в месяц, итого за три года: 0,4*36=14,4 (тыс. грн)

Единоразовая комиссия составила 1,2 тыс. грн

Таким образом в месяц нам необходимо будет вносить сумму в размере:

(97,44+1,2+14,4) / 36 = 3,14 тыс. грн

Для второго варианта:

FV пр.= 45*(1+0,175)3 = 73,00 тыс. грн

FV сл.= 45+(1+0,175/12) 36 = 75,6 тыс. грн

Другие условия брать во внимание не стоит смысла, так как гр. Дубчик все равно не получит необходимой ему суммы (100 тыс. грн) ни при сложных, ни при простых процентах.

Если гр. Дубчик возьмет в банке кредит, то ему необходимо будет вносить сумму в размере 3,14 тыс. грн, но на выплату кредита он может выделить ежемесячно 3 тыс. грн, таким образом, ему не хватает 140 грн. в месяц. Возможно гр. Дубчику следует сократить определенные статьи расходов своего бюджета, для того чтобы выделить необходимые 140 грн. для ежемесячного погашения кредита. Учитывая то, что гр. Дубчик имеет достаточно стабильный и высокий уровень дохода (6,5 тыс. грн), то такой вариант для него является вполне приемлемым.

Задание 7

Гражданин Сидоренко А. В. принял решение за 4 года накопить средства на автомобиль стоимостью 70 тыс. грн. На момент принятия такого решения у него было 35 тыс. грн. свободных средств. Какое он должен принять инвестиционное решение чтобы реализовать свою цель, если в качестве основных инвестиционных инструментов ему доступны: а) банковский депозит; б) корпоративные облигации; в) растущие акции; г) ценные бумаги Минфина Украины.

Показатели

Банковский депозит

Корпоративные облигации

Акции

Ценные бумаги Минфина Украины

1.Минимальная норма доходности без учета риска, %

16

16

16

16

2. β-коэффициент систематического риска

0,98

1,18

1,35

1,05

3. Премия за риск, %

7,5

10,2

15,4

1,5

4. Предусмотрены внутригодовые начисления

1 раз в квартал

1 раз в полугодие

-

1 раз в месяц

Решение:

Нg = RБ + β*σ ,

где: Нg – ожидаемая норма доходности, %;

RБ – безрисковая ставка (премия), %;

β – коэффициент систематического риска;

σ – ставка (премия) за риск, %.

FV = PV * (1+r / m)t*m

где: FV - будущая стоимость денег по сложным процентам с внутригодовыми начислениями;

PV – первоначальная стоимость денег;

m – количество внутригодовых начислений (от 1 до 12);

r – ставка начисления. Равна ожидаемой доходности вложений (Нg);

t – количество лет начисления (4 года).

Определим ожидаемую норму доходности (она равна ставке начисления):

Нg банк. депозит = 0,16+0,98*0,075 = 0,233 (%)

Нg копрор. облигации = 0,16+1,18*0,102 = 0,280 (%)

Нg акции = 0,16+1,35*0,154 = 0,368 (%)

Нg ц. б. Минфина Укр. = 0,16+1,05*0,015 = 0,176 (%)

Определим будущую стоимость денег по сложным процентам с внутригодовыми начислениями:

FV банк. депозит = 35 * (1+0,233/4)4*4 = 86,59 тыс. грн

FVкопрор. облигации =35 * (1+0,280/2)4*2 = 99,84 тыс. грн

FV акции = 35* (1 + 0,368)4 = 122, 58 тыс. грн

FV ц. б. Минфина Укр. = 35 * (1 + 0,176 / 12)4*12 = 70,40 тыс. грн

Для достижения инвестиционной цели гражданин Сидоренко может выбрать любой инвестиционный инструмент, так как во всех четырех случаях будущая стоимость выше необходимой ему для покупки автомобиля 70 тыс. грн.

Если рассматривать наименее рисковый проект вложения денежных ресурсов, то следует выбрать банковский депозит, поскольку он обуславливает стабильное начисление процентов основной суммы и ее капитализацию. Но наиболее прибыльным инвестиционным инструментом выступают акции, но и в то же время наиболее рисковым.

Финансовый рынок задания с решением - 4.0 out of 5 based on 1 vote

Добавить комментарий


Защитный код
Обновить

Google